Сортировка фондовых рынков по характеру движения ценных бумаг

Фондовые рынки по характеру движения ценных бумаг

Ценные бумаги (ЦБ) могут торговаться на 4 рынках:

• Первичном.
• Вторичном.
• Третичном (внебиржевом).
• Четвертичном.

Каждый из них дает участникам торговли свои преимущества.

Первичный рынок

Он охватывает все ЦБ, которые выходят на IPO. Здесь происходят:

• первая продажа — от эмитента инвестору;
• повторная эмиссия.

Ключевая характеристика первичного рынка — максимальная прозрачность. Эмитент должен предоставить все сведения, которые помогут инвестору принять решение, покупать ЦБ или нет. Он готовит проспект, подает его на проверку регулятору, публикует, а также выполняет другие процедуры, требуемые IPO.

Как продавать ЦБ на первичном рынке

Двумя способами:

• Непосредственно (частное размещение).
• Через андеррайтеров (публичное размещение).

Что такое «частное размещение»

ЦБ распространяются среди фиксированного (определенного) круга лиц. Их выбирает эмитент.

В такой форме проходят IPO акционерные общества. Их ЦБ распределяются между владельцами и сотрудниками. Это помогает избежать затрат на рекламу, публикацию проспекта и услуги посредников.

Что такое «публичное размещение»

Оно дает возможность каждому желающему (который имеет право работать с ЦБ) приобрести эмитированные акции, облигации и т. д. Их распространяют профессиональные посредники: банки, брокеры, инвестиционные компании. Это делается, чтобы они гарантированно попали на рынок и дали приток инвестиционного капитала.

Часто ЦБ на первичном размещении выкупает консорциум. В некоторых случаях он предоставляет посреднические услуги за определенное вознаграждение.

Вторичный рынок

Там торгуют акциями и облигациями после IPO. Он нужен для перераспределения инвесторских средств. Его ключевая характеристика — высокая ликвидность. Если спрос слабый или отсутствует, ЦБ начинает дешеветь. Те, кто в нее инвестировали, теряют капитал. Но благодаря существованию вторичного рынка, где можно быстро продавать и покупать ЦБ, вероятность потери ликвидности низкая.

Вторичным рынком часто называют весь оборот акций и других эмитированных активов на фондовых биржах. Он обеспечивает:

• Одно и то же время торгов (сессии).
• Единое место трейдинга (биржа).
• Одинаковые условия для всех. Единый механизм сделок купли-продажи на конкретной площадке.

Все это вселяет в трейдеров уверенность. К тому же на крупные биржи попадают только проверенные компании, чьи акции имеют инвестиционную привлекательность на момент листинга.

Но далеко не все ЦБ оборачиваются на вторичном рынке. Некоторые компании выбирают другой путь. Это может быть связано с тем, что их акции не соответствуют строгим требованиям бирж.

Третичный рынок

Это так называемый внебиржевой (уличный) рынок. Торговля акциями ведется между покупателем и продавцом (без участия посредника).

Особенности третичного рынка

• Цены определяются в рамках переговоров между участниками сделки.
• Торговля осуществляется зарегистрированными ЦБ.
• Неограниченное время торговли в отличие от биржевого (вторичного) рынка.
• Сокращение издержек. Некоторые сделки оказываются невыгодными, если проводить их через биржи, взимающие крупные комиссионные.

У третичного рынка нет локализации. Сделки могут проводиться где угодно. Но нужно соблюдать законодательство, регулирующее оборот ЦБ.

Обычно через внебиржевой рынок скупаются акции компаний, проводивших частное размещение. Опытные инвесторы посещают держателей ЦБ (чаще всего обычных рабочих) и приобретают их за бесценок. Это приносит хорошую прибыль, но требует времени и знания особенностей текущего состояния эмитента. Потому что есть риск купить неликвид.

Четвертичный рынок

Здесь крупные институциональные инвесторы обмениваются большими пакетами ЦБ. Чаще всего для этого используются электронные торговые системы.

Преимущество такого рынка — полное отсутствие расходов на биржи и посредников. Отсюда же исходят недостатки. Без стороннего контроля сделки могут быть очень рискованными.

Четвертичный рынок часто относят к третичному, так как он тоже внебиржевой. Но доступ к нему имеют только богатые инвесторы. А их очень мало.